Les membres de l’Investment Strategist Association of Geneva (ISAG) se sont réunis le 27 novembre pour échanger autour des perspectives économiques mondiales et des stratégies d’investissement pour l’année à venir.
Le scénario "boucles d’or" s’est imposé comme le consensus majoritaire. Aux États-Unis, la croissance économique devrait rester suffisamment dynamique pour soutenir les bénéfices des entreprises, tout en permettant à la Réserve fédérale d’assouplir sa politique monétaire jusqu’à 3,5%-4,0%. En Europe, les perspectives sont plus incertaines, avec un léger espoir de rebond conditionné à une relance budgétaire, notamment en Allemagne. Les banques centrales, BCE et BNS, semblent toutefois prêtes à adopter une approche prudente malgré la pression des marchés pour un assouplissement conséquent.
Sur les marchés obligataires, la tendance est à la prise de bénéfices sur les obligations « investment grade » et à longue durée. Les stratégistes privilégient désormais une exposition accrue au marché du crédit, en particulier aux AT1, « cocos » et CLO’s, offrant un meilleur équilibre entre rendement et sécurité.
Côté actions, la posture « risk on » domine avec une allocation globalement surpondérée. Si les valeurs américaines conservent une place centrale, une réallocation progressive vers les mid caps et les secteurs défensifs, notamment en Suisse et au Royaume-Uni, se dessine. Les marchés asiatiques, en particulier la Chine, restent sources de débats, entre potentiel de relance et incertitudes géopolitiques.
L’appréciation du dollar américain demeure un sujet clé. Malgré un assouplissement monétaire anticipé par la Fed, la solidité économique des États-Unis devrait continuer à soutenir le billet vert, tandis que le franc suisse reste favorisé, malgré les tentatives de la BNS pour limiter sa force.
Enfin, l’or conserve son rôle stratégique dans les portefeuilles comme outil de protection, complété par des fonds alternatifs pour naviguer dans un environnement encore incertain.
Les membres de l’ISAG concluent sur un optimisme mesuré. Dans un contexte de faible volatilité, ils recommandent une diversification stratégique et une flexibilité tactique pour saisir les opportunités et se protéger contre les risques en 2025.
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